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    外圍貨源積壓給節后塑料期價帶來壓制

    2012/5/23 14:44:37??????點擊:

     

    由于節后外圍貨源集中入港,供應將進一步寬松。受節假日影響,一些外圍貨源多積壓在港口到節后再集中進入國內,這將給節后塑料期價帶來一定壓制。

    自9月上旬以來,隨著國際油價的高位回落,石化持續下調出廠價格的綜合影響,L1401合約價格從11100元/噸回落到10625元/噸,近期因下方60日均線支撐而出現技術反彈,對于后市,考慮到節后貿易商逐步進入去庫存化,再加上近期石化庫存持續增長以及交割貨源大量入市等諸多利空因素的影響,塑料期價持續偏弱的概率較大。

    首先,10月份宏觀風險依然較大。10月份存在的宏觀風險主要是美國兩黨債務上限談判以及聯儲是否開始縮減購債規模??紤]到美國經濟持續復蘇,雖然經濟數據時好時壞,但復蘇趨勢依然不變;另外,美國兩黨債務上限談判是否順利將關系到后期美國財政是否可以確保拉動經濟增長,進而關系到美聯儲的逐步退出QE進程。在這兩大風險沒有確定之前,投資者心態將保持謹慎,且市場還預期此次債務談判會更加順利,從而增大了10月份美聯儲退出QE的概率,那么大宗商品價格也將持續受到較強壓制。

    其次,從進口量來看,盡管8月份線性進口量出現下降,進口量僅為20.4萬噸,累計同比增長下降至-0.5%,主要原因是7月份進口持續虧損,但考慮到8月至9月上旬進口利潤持續上漲至盈利并持續增長,這將刺激到9、10月份線性進口量的增加;最后從季節性規律來看,9月份線性進口量仍將維持高位,到10月份才逐步下降,節后進口量仍維持高位,從而進一步增大了節后進口量增加的概率,將對節后塑料期價形成壓制。

    最后,10月后貿易商去庫存化將對塑料形成壓制。據中塑資訊統計,截至9月16日,PE市場庫存較8月底環比增長9.3%,且比2012年同期大幅增長7.48%,一改前期同比增長持續為負的局面,目前社會庫存已經出現明顯增長,這差不多彌補了石化庫存的偏低狀況;另外,貿易商備貨的季節性規律也較為明顯,通常進入10月份后,社會庫存多轉入下降通道,表明貿易商逐步開始高價拋貨,進而壓制塑料期價。

    此外,農膜生產利潤偏低,原料采購依然偏謹慎。盡管農膜需求已經進入旺季,產量也有明顯回升,且農膜生產利潤觸底回升,但雙防膜生產利潤依然處于2012年以來的極低水平,且目前塑料處于回調趨勢當中,他們又多是買漲不買跌的心理,導致農膜企業在國慶節前后的采購依然偏謹慎,對塑料需求的支撐有限。

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